我们的投资机会策略 VTAR 摘要
长期趋势机会投资策略 VTAR 和点评
尽管股票估值略高，但强劲的盈利前景、强有力的政府行动以及 COP26 大会重新唤起的紧迫感将推动对可持续发展的进一步投资。投资者需要注意的是，积极的变化需要加强监管和企业报告透明度，这可能会带来短期的不确定性。
与其它全球股票相比，全球医疗保健的估值处于低位，但盈利增长前景依然强劲。随着不断增加的资金流入以及大型科技公司和银行的持续投资，债券收益率上升的抑制效应将得到缓解。
在岸股票估值略高于离岸股票，但总体而言更具吸引力，因为它面临的监管阻力较小。市场仍预计2022年中国维持5%的 GDP 增长率目标。监管的放宽以及财政和货币刺激政策将支持增长。
数字化和创新是新经济的关键支柱，也是中美紧张局势的焦点。预计两国都将在这些战略领域进行大量投资。然而，该板块估值仍然非常高，全球最低税收制度的引入将导致盈利预测修正。
美国经济引领世界的重新开放，但随着其它地区迎头赶上，预计美国经济的增长将放缓。企业盈利增长将保持强劲，但股票的高估值可能会限制价格涨幅。投资者应保持谨慎，应有选择性地增加那些将从全球(而非国内)重新开放中受益行业的投资。
中期投资机会策略 VTAR 和评论
虽然欧洲股市最初复苏滞后，估值低于美国股票，但现在具有较佳的赶超机会。通胀和信贷增长转为正值，表明经济增长正在复苏。投资者需警惕供应链中断以及财政和货币政策过早收紧的风险，这可能会抑制欧洲的增长前景。
随着2022年美联储的紧缩轨迹和强劲的经济活动，该行业将从利率上升、贷款需求增加以及交易和费用收入增加中受益。与范围更广的标普 500 指数相比，估值仍然合理。但伴随替代支付平台和加密货币而来的日益激烈的竞争，可能会给传统银行收入带来压力。
估值一直略高于历史平均水平，但在中国监管收紧后有所下降。整个地区疫苗接种率的提高将推动经济重新开放。供应链中断风险仍在影响制造业和物流业，但随着各国重新开放，这一风险可能会有所缓解。
拥有良好商业模式的企业将在2022年的疫情后的复苏中蓬勃发展，更高的盈利预期将弥补估值过高的影响。债券收益率的意外飙升可能引发暂时的抛售。然而，这些公司卓越的品质特征，以及积极的经济背景，将使它们仍可实现长期回报增长。
供应链中断导致美国非必需消费品企业无法兑现强劲的消费需求带来的盈利潜力。这导致估值显得过高。然而，这些企业已经成功地将成本增加转移到消费端，到2022年中期供应限制应该会得到缓解。
