我们的策略

股票估值较六个月前已有所下跌。尽管整体股票市场的上涨动能急剧放缓，但资金流动性仍具弹性。能源价格上涨和能源安全需求上升再次激发了人们对可持续投资的兴趣。但要意识到“漂绿”的严重风险。

与其它全球股票相比，全球医疗保健的估值处于低位但盈利增长前景依然强劲。这一行业对债券收益率上升的敏感性比其它防御性行业较低。

在岸和离岸股票的估值都非常有吸引力。在短期内，中国的新冠清零政策继续对经济带来压力。但预计下半年中国将出台更多宽松措施，以支持经济增长。中国政府在 2022 年第四季度或存在放松新冠清零策略的可能。

与历史平均水平相比，股票估值具有吸引力，而且领先的经济指标反映出了经济活动的弹性。中国的重新开放将对该地区的复苏产生积极影响。但另一方面，中国经济放缓也可能会给经济复苏的势头带来下行风险。

数字化和创新是新经济的关键支柱，也是中美紧张局势的焦点。预计两国都将在这些战略领域进行大量投资。尽管最近出现调整，但该板块估值仍然很高。全球最低税收制度的引入将导致行业盈利预测有所修正。

美联储进一步加息可能会导致支出和投资减少，进而对市场情绪和经济增长造成压力。与历史平均水平相比，估值较高，但由于市场担心增长放缓，估值已经有所下滑。投资者需具有选择性并关注更具防御性的板块或以及受益于利率走高的板块。