2022年下半年资产类别观点
预计2022年下半年市场仍将保持波动。应有选择性的投资于股票和固定收益市场，因面临美联储引领的升息周期和环球经济放缓。
投资者可以采用我们的风险优先方法，根据自身的风险偏好调整投资组合，避免承担超出自身承受能力的风险，并考虑为未来的市场机会保留一部分现金。更注重机会的投资者可以考虑选择我们的重点投资机会策略进行战术投资。
股票
我们继续看好亚洲股票（日本除外）和日本股票——两者的估值均为 12.0 以及 11.9 倍市盈 率，而美国股票则 15.8 倍市盈率。
由于其经济在疫情后的重新开放中落后，亚洲股市将从经济活动的持续回升中广泛受益。但是，由于严格的新冠疫情封锁措施以及监管收紧带来的下行风险仍存，会在短期内对中国资产带来逆风，因此我们建议投资者可通过亚洲股票的多元化来分散风险，并同时给予中国股票更长投资期以体现其长期投资潜力。
欧洲股市估值便宜（11.6 倍市盈率），但由于能源和粮食价格上涨将影响消费者支出，俄乌冲突也会抑制经济前景和企业盈利增长。因此，投资者需保持谨慎。
美股估值较高，因此担心出现大幅下跌的忧虑一直存在。投资者可以在金融等价值型行业寻找机会，利率的上升将使这些行业从中受益。在成长型行业中，投资者需谨慎选择（因为这些行业往往更容易受到利率上升的影响），并寻找能够在长期趋势中蓬勃发展的优质资产，以提高投资组合回报率。
我们对除亚洲以外的新兴市场保持中立。除俄罗斯外，石油出口经济体将从商品价格上涨和美元走强中受益，但仍需面对采取货币紧缩政策以应对通胀所带来的挑战。
固定收益
发达市场债券的展望受央行加息（以降低通胀忧虑）预期所拖累。
投资者需低配政府债券，因其最易受到加息的影响，而高收益债也会面临违约上升压力。预计各收益率曲线利率均将上升，因此短久期债券相对则更具防御性。
在当前不确定的环境下，投资级 (IG) 债券可以很好地平衡风险、回报和持续收益。随着全球经济复苏继续提振企业盈利，投资级债券发行人应能稳定支付息票。投资者要选择并持有优质的投资级债券，以获得长期收益。
固定收益投资者应考虑将固定收益以外的收入来源多元化至房地产、商品和派息型股票。
货币和商品
随着美联储加息并转向量化紧缩措施，进而推高借贷成本，预计美元将进一步走强。由于担忧增长放缓，欧元和人民币兑美元汇率将走弱。同时由于商品价格上涨，澳元可能会走强。
在商品驱动的通胀担忧和地缘政治紧张局势下，由于黄金的避险属性，我们继续看好黄金，预计到2022年底金价将达到 2,000 美元/盎司，但近期上行空间将受到强势美元的限制。在供应持续中断以及库存不断下滑的情况下，2022 年底布伦特原油价格预计将升至 130 美元/桶。
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