资产类别和策略

环境、社会和治理 (ESG) 这三个关键因素可以用于衡量投资于一家公司的可持续性和社会影响。通过将 ESG 因素纳入投资决策，投资组合可以更好地管理下行风险，并随着时间的推移产生更高的风险调整后回报。

拥抱 ESG 因素的公司往往会赢得更多忠实的客户。例如，为了减少个人的碳排放，消费者更有可能选择回收废旧材料以制造新产品的公司。这些公司也更能避免出现与 ESG 相关的违规行为，从而防范声誉受损、长期诉讼和罚款等严重影响股东回报的风险。

自新冠疫情暴发以来，投资者对 ESG 因素的兴趣迅速增长。例如，全球 71% 的机构投资者 ⁴ 计划在 2030 年前将 ESG 纳入其投资计划。这种关注度的提高导致在 ESG 方面表现卓越的公司市值不断上升，而这种估值同时也明显受到技术上升趋势的支持。

这种关注很可能导致与 ESG 相关的管理资产从 2020 年的约 30 万亿美元增长到 2036 年 ⁵ 的 160 万亿美元，并导致可持续债发行量的大幅增加（图 C1）——且随着关注度的提升，两者的增速还将不断提高。

不过，投资者也应该注意风险的存在。例如，市场确实存在部分在 ESG 方面表现卓越的公司，但也存在部分可能会进行“漂绿”的公司，这些公司可能会提供环境保护政策相关的误导性信息。此外，加强 ESG 建设的公司为了获取长期收益，可能需要在短期内进行大量投资，这将会影响它们的短期现金流和盈利能力。

虽然欧洲和美国在 ESG 投资和监管方面更为先进，但中国、巴西和印度等新兴市场也正在迅速追赶。尽早采取 ESG 商业实践的公司可能会从中受益，其原因在于随着时间的推移，政府可能会实施更加严格的环保法规。

这种趋势对于长期投资者来说也有明显的经济利益。例如，绿色债券的发行收益率可略低于同类债券，因此具有良好 ESG 实践的公司能够获得较便宜的资金。这类公司也将通过其负责任的做法获得投资者的关注，从而吸引更多的投资者兴趣。