聚焦各国

贸易和旅游业的主要增长动力仍面临新冠疫情的不利影响。

2020 年泰国的国内经济缩幅预计为 7.8%，但 2021 年经济将增长 6.0%，高于泰国央行 (BOT) 预测的 3.6%（图 R3）。复苏速度慢于我们之前的预期，主要是由于泰国商品出口的下降和旅游收入的大幅下滑。虽然泰国在控制疫情方面取得了相对的成功，但境外游客旅游收入依然大幅下降。从好的方面看，政府支出应该会缓解经济的进一步下滑。

泰国的总体通胀率可能会在 2021 年逐渐上升，但仍将保持在接近泰国央行目标范围的较低区间。

股票

目前股市面临的阻力主要来自于估值下降和国内经济复苏速度慢于预期。但由于人们普遍预期泰国公司盈利增长将在 2021 年出现反弹，业绩基准—泰国证券交易所指数（SET 指数）可能会在 1,100 至 1,450 之间波动。我们倾向于在防御性板块（如公用事业、基础设施和电信公司）和在疫苗推广后即将恢复正常的板块（如旅游、医疗保健和交通）之间进行平衡配置。

固定收益

由于美联储在较长一段时间内继续保持宽松的货币政策，我们预计泰国央行将保持其政策的稳定。这将扩大泰美之间的利差，进而吸引更多资本流入，推低泰国债券收益率。

货币

我们预测 2021 年第三季度泰铢对美元汇率将维持在 30.5 左右。这反映了旅游相关收入减少、泰国商品出口下降和经常账户下调等内部挑战。泰国面临的外部压力则来自新冠第二波疫情和中美贸易持续紧张。