2020 年回顾

股票

尽管新冠疫情给股市带来了挑战，但全球股市已从 2020 年 3 月的低点回升，并以积极的表现结束 2020 年。

各国央行向全球经济注入了流动性，各国政府也宣布了积极的一揽子援助计划，以防止疫情对经济造成无法弥补的损害，这些措施使资产价格保持平稳。

表现最好的地区是除日本以外的亚洲地区，其原因在于相较于发达国家市场，亚洲国家对新冠疫情采取了更有效的控制措施，并更早地重启了经济。紧随其后的是美国，科技、电子商务和线上服务公司等“封锁”概念股股价暴涨，因为这些公司在世界经济几乎陷入停滞的时刻，仍然能够实现增长。

但在另一个极端，欧洲为控制疫情持续进行着艰难的斗争，疲软的经济数据将使股市承压。

受全球需求疲软和低利差的影响，表现最差的板块是能源和金融板块（分别为 -33.0％ 和 -7.0％ ）; 表现最好的板块是科技 (+ 36.4％) ，其次是非必需消费品板块 (+29.8％) ，仅亚马逊就贡献了该行业的近四分之一的增长。

固定收益

 2020 年极低的利率环境利好固定收益市场。在新冠疫情带来的担忧和不确定性下，美国政府债券和投资级 (IG) 债券等较安全资产获得最大收益。中央银行为支持债券市场采取的激进干预措施也使高收益 (HY) 债券受到青睐。而新兴市场债券也间接受益，但由于拉丁美洲和中欧仍在艰难应对新冠疫情，使得新兴市场债吸引力有所下降。

货币和商品

由于新冠疫情对金融市场带来的冲击，使得美元在 2020 年 3 月升至高位，但随后在美联储采取积进的宽松措施影响下开始走弱。相比之下，欧洲央行并没有采取如此积进的政策，导致欧元 (EUR) 对美元强劲升值。日元 (JPY) 作为避险资产，随着疫情不确定性的增加和持续而走强。中国作为能够继续为全球经济提供支持的少数引擎之一，较早的经济重启推动了人民币 (CNY) 和澳元 (AUD) 汇率上涨。

而并不意外的是，全球经济放缓、由此导致的需求下降以及向金融体系的大量资金注入，导致了原油价格下跌，黄金价格飙升。然而，铜价上涨表明实际的制造业活动已经出现了显著复苏。